Gli indicatori di mercato mostrano un quadro sostanzialmente equilibrato: le scorte nei porti e negli stabilimenti cinesi sono rimaste stabili di settimana in settimana, le spedizioni nei mercati tradizionali si stanno riprendendo, il Brasile ha registrato un aumento del 3% su base annua, mentre la produzione di acciaio cinese ha accelerato all'inizio di agosto.
L'utilizzo della capacità di MySteel è rimasto sostanzialmente invariato, con le esportazioni di acciaio della Cina che si sono mantenute stabili a circa 106 milioni di tonnellate per l'anno in agosto, nonostante le maggiori restrizioni commerciali.
Baosteel prevede che le esportazioni rimarranno al di sopra dei 100 milioni di tonnellate nel 2025, anche se si prevede che le spedizioni nel quarto-trimestre rallenteranno.
Dal punto di vista finanziario, le posizioni sul Dalian Commodity Exchange sono diventate leggermente negative, con un saldo contrattuale netto di meno 2 milioni di tonnellate.
Gli analisti di UBS hanno mantenuto i rating "neutrali" su Vale, Rio Tinto e BHP mentre raccomandavano posizioni corte su Fortescue Metals Group e KIO.
I rendimenti dei flussi di cassa liberi spot stimati per il 2026 sono: BHP al 4%, Rio Tinto all'8% e Vale al 15%.
Gli analisti di UBS sottolineano che l’attuale bassa volatilità potrebbe diventare la nuova normalità, consentendo ai produttori di acciaio di prevedere meglio i costi ma riducendo le opportunità commerciali per gli operatori finanziari.
Si prevede che le tendenze più ampie dei prezzi continueranno a riflettere i fondamentali della domanda-, anche se il potere d'acquisto concentrato di CMRG potrebbe comprimere i margini di profitto dei minatori.
La stabilità dei prezzi del minerale di ferro riflette un mercato sempre più influenzato dal coordinamento strategico piuttosto che dalla speculazione a breve-termine.
Secondo l’analisi di UBS, scorte stabili, produzione equilibrata e gestione concentrata della domanda si sono combinati per creare condizioni di mercato raramente viste negli ultimi 15 anni.
